Auf der Konferenz „2025 WE_ARE_IN Macroeconomics and Finance“ in Frankfurt sagte Philip Lane, Chefvolkswirt der Europäischen Zentralbank (EZB), dass der Verkauf von US-Staatsanleihen und die Abschwächung des Dollars während der Turbulenzen den Banken der Eurozone den Zugang zu auf Dollar lautender Liquidität erschwert haben.
Lane warnte, dass die Banken der Eurozone unter Druck geraten und gezwungen sein könnten, ihre Kreditvergabe an die Wirtschaft zu reduzieren, wenn die Finanzierung in Dollar reduziert wird.
„Gleichzeitig bedeutet die Kombination aus großen außerbilanziellen Dollarpositionen und variabler Finanzierung, dass plötzliche Änderungen dieser Nettopositionen nicht ignoriert werden können“, sagte Lane.
Er glaubt, dass, wenn diese beiden Faktoren zusammentreffen, beide Seiten der Bankbilanzen unter Druck geraten werden, was die Bilanzrisiken wie die Kreditvergabe an die Realwirtschaft unter Druck setzt.
Zur Übertragung der Zinspolitik der EZB auf die Wirtschaft und das Finanzsystem sagte Lane: „Im Allgemeinen verläuft die Übertragung der Geldpolitik reibungslos.
Er betonte auch, dass es sinnvoll ist, die Robustheit der geldpolitischen Transmission zu jedem Zeitpunkt auf einer sitzungsbezogenen und datengesteuerten Basis zu bewerten.
Zinssenkung der EZB
Inzwischen hat die EZB den Einlagensatz seit Juni 2024 achtmal gesenkt, die Senkungen aber im Juli und September ausgesetzt. Der Einlagensatz liegt derzeit bei 2%.
Die Anleger richten ihr besonderes Augenmerk auf die Sitzung des geldpolitischen Ausschusses der EZB am 30. Oktober.
